恒兴新材优势大单品打破海外垄断

　　良好竞争格局保障较好盈利能力

　　恒兴新材主要围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，相关产品主要应用于高效、低毒、环境友好型农药、锂电池电解液、香精香料、环保涂料、医药等领域。业绩方面，2020年至2022年，公司分别实现营业收入4.28亿元、5.18亿元、6.77亿元，三年营业收入的年复合增速21.53%；同期实现归母净利润1.25亿元、0.9亿元、0.93亿元。2023年上半年，公司实现营业收入3.13亿元，同比下降12.15%；实现归母净利润0.44亿元，同比下降25.49%。根据初步预测，2023年1~9月公司预计实现扣非归母净利润7217.81万元至8002.81万元，同比变动-3.97%至6.48%。

　　优势方面，公司的优势大单品3-戊酮打破了海外垄断，销售份额全球第一。在特殊有机酮合成方面，公司是国内少数采用与国际巨头类似的酸酸合成工艺的企业，生产出的3-戊酮产品打破垄断，关键质量指标比肩巴斯夫。在竞争格局方面，巴斯夫主要为其下游农药产品进行自行配套，意大利CaffaroIndustrieS.p.A对外出售，且国内目前尚无规模产能；而公司在2021年至2022年的全国销售市占率位列第一，同时全球销售市占率也由2021年的第二跃居2022年的第一(48%)，良好的竞争格局保障了公司较好的盈利能力。

　　此外，公司总产能储备已经实现了大幅扩容，从2020年的8.96万吨提升到目前的27.56万吨；其中，酮类产能8.49万吨；酯类目前产能8.69万吨，2.4万吨处于在建过程中。此外，连云港中港复产、山东衡兴投产有望进一步夯实公司酸类产能，使其规模竞争对标海外。公司凭借产品性能和规模等优势，供货于贝斯美（300796）、UPL、国泰集团（603977）、新农股份（002942）、新宙邦（300037）等知名客户，产品被广泛应用于高效、低毒、环境友好型农药、锂电池电解液、香精香料、环保涂料、医药等领域。